Греция потонула в долгах. Население страны отказалось выплачивать 321 млрд евро. Теперь вся программа финансовой помощи Греции, включая очередной транш на сумму в более чем 7 миллиардов евро, вообще может быть заморожена. А Греция может и вовсе выйти из Еврозоны. На фоне этих новостей резкий обвал фондовых индексов в Поднебесной проходит как-то незаметно. А ведь он может ударить по российской экономике гораздо сильнее. Потери инвесторов в Китае оценивают в 9 раз выше греческого долга. Шторм на китайском фондовом рынке может заметно сократить спрос в Китае на товары российского экспорта и привести к заметному снижению нефтяных цен.

 

"Пузырь" на рынке

 

Тревожные звонки начали поступать еще в июне. Китайские банки, не имея проблем с ликвидностью, вместо того, чтобы давать в долг бизнесу, большую часть средств стали направлять на финансирование брокеров. Те в свою очередь тратили их на покупку акций. В итоге на фондовом рынке начал зарождаться «пузырь».

По данным  Reorient, на начало июня долги, связанные с маржинальным финансированием (когда инвесторы покупают акции на заемные средства), выросли почти в пять раз – до 2 трлн юаней (323 млрд долларов). Это заметно встревожило инвесторов, еще бы, ведь если на китайском фондовом рынке действительно случится коллапс, миллионы долларов канут в Лету, и волна социальных беспорядков захлестнет рынок.

 «Китайский фондовый рынок был однозначно перекуплен. Все-таки это ненормально, когда экономическая конъюнктура ухудшается, в то время как рынки не перестают расти. Поэтому такой сценарий, в принципе, был предсказуем», – говорит независимый финансист Нарек Авакян об обвале на китайском фондовом рынке.

Во второй половине июня Народный банк, чтобы охладить перегретый фондовый рынок,  по-тихому вывел часть средств из финансовой системы страны. Инвесторы расценили такой ход как конец монетарного стимулирования. Акции моментально обвалились на рекордные 7,4%.

 

Первая ласточка

 

После 30-процентного снижения фондового рынка с июня правительство Китая в попытках не допустить краха приняло беспрецедентные меры.  Инвестиционные компании и управляющие фондами согласились приобрести большое количество акций при поддержке государственной компании, предоставляющей маржинальное финансирование, которая в свою очередь получит средства от Центробанка.

Пока это привело только к падению цен на нефть.  Фьючерсы на Brent подешевели  до 59,52 долларов за баррель, а фьючерсы на WTI - до 54,75 долларов.

Это в свою очередь значительно ослабило рубль.  7 июля американская и европейская валюты вновь подорожали  на открытии торгов Московской биржи. Доллар торгуется на уровне 57,3 рубля, а евро подорожал на 1,08% и продается на уровне 63,2 рубля.

Впрочем, как считают эксперты, несмотря на нынешнее обострение в Китае, Греции и том же Иране, ситуация на рынке сейчас не столь напряженная, как, скажем, зимой этого года. 

Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB На коротких интервалах времени цены могут быть склонны снижаться в район около 50 долларов за баррель […]. Снижение числа работающих буровых установок в США на 50% за полгода, так или иначе, выльется в снижение добычи. Это вопрос максимум шести двенадцати месяцев, если он не начнет ощущаться уже в ближайшее время. Именно поэтому контракты со сроком экспирации в 2016 году сейчас торгуются в районе 62 долларов за баррель. Иран также полноценно вернется на рынок только в 2016 году, а сейчас его дополнительное предложение в виде 500 тысяч баррелей не выглядит критичным. Скорее всего, контракты вернутся в коридор 60-70 долларов за баррель, либо его границы несколько снизятся до уровня 55-65 долларов за баррель.

Впрочем, делать какие-то однозначные выводы пока рано. Есть опасения, что  колебания на китайском рынке не так быстро закончатся, и объемы долгов рискуют  превысить объемы кредитования

«В этом случае долговой рынок начинает высасывать ликвидность из реального сектора экономики, провоцируя не только снижение потребления, но и нанося вред общей деловой активности. Данный эффект прекрасно виден по примеру экономики США образца 2008 года. И вот теперь, похоже, что Китай приплыл к своему 2008 году», – делает вывод представитель NAS Broker Михаил Федоров.

И если у китайской экономики, имеющей еще и все признаки кредитного пузыря, действительно начнутся серьезные проблемы, греческий финансовый кризис уже мало кого будет интересовать.

 Марина Староверкина